联美控股董事长苏壮强 股市寒冬中,联美控股凭啥吸引了100多家机构调研?

发布时间:2019-10-11 05:59:15 来源:德林社 关键词:联美控股董事长苏壮强
股市寒冬中,联美控股凭啥吸引了100多家机构调研?
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原文发布时间:2019-01-10 18:21:35
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股市寒冬中,联美控股凭啥吸引了100多家机构调研?

来源 | 视觉中国

前两天,笔者与一位机构的研究员朋友交流,他说最近忙得很,全国各地到处飞。这让人很诧异,大家都知道,2018年以来,股市表现得并不好,研究员为什么比平时还忙呢?弱市下,研究的再好的上市公司股价也在跌,研究员不是应该如市场传闻的那样在休假嘛。

可这位研究员朋友说了一些观点,让我印象深刻,他说:

越是在这个时候才越是应该出来好好看看了,真正有价值的公司在弱市时布局,才能收益最大化。这个时候,那些受到更多研究员关注的公司很有可能就是未来的好公司。

这也许就是巴菲特所说的“别人恐惧时我贪婪”吧,顺着上面的逻辑,这两天一家上市公司联美控股吸引了笔者的注意,因为它的一次沟通会,竟然吸引了140余位机构代表及个人投资者参加。

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联美控股投资者调研活动


究竟是怎样的一家公司,吸引了如此多的机构关注?

现金奶牛:手握现金50余亿


走过2018年资本的寒冬,现在,如果问你一个问题:

一个好公司最重要的指标是什么?

我相信答案除了“现金流”还是“现金流”。

在过去的一年里,金融去杠杆、股市持续低迷,引发一系列公司资金链问题,甚至大股东质押爆仓。这些问题的背后,现金流才是关键。

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德林社年会嘉宾丁圣元也在现场


受到100多家机构调研的联美控股,截至今日收盘市值164亿,令人惊讶的是到2018年三季度,其账下现金类资产达到51.64亿元。业内人士评价说,在寒冬中仍旧保持充足的现金流,说明公司经营的稳健。

事实也是如此,投资一个企业,最终需要获得收益,挣钱才是公司展现竞争力的核心。近三年,联美控股的净利润年增长超过30%,足见其稳健。

如果按照传统的估值理论,30%的业绩增速,可以支撑起30倍的估值,不过,当前二级市场上,联美控股的市盈率在13倍左右。

2017年,联美控股的利润是9.22亿元,以30%的业绩增速计算,2018年利润可达到近12亿元。叠加2018年联美控股收购的兆讯传媒1.5亿元的业绩承诺,并表后联美控股2018年利润总和有望超过13亿元。今年,联美控股的2018年年报,将是市场的一大看点。

有良好的现金流及业绩增速,股价被二级市场低估,这些要素共同构成了机构对联美控股的兴趣。只有市场认为有价值时,机构才会愿意投入调研力量。


未来:两翼发展

纵观价值投资的历史长河,你会发现,那些最终成为牛股的公司无不兼具当下的优秀业绩和长远的增长空间。

A股市场上大家熟知的万科和格力电器,为何能在超过10年的长周期中一骑绝尘?其背后就是这10年来,房地产产业和家电产业的快速发展与空间的深度。

那么,对于联美控股,除了当下的业绩优良之外,未来如何?这恐怕是投资者最关心的问题。

仔细研究联美控股,你会发现这家公司其实有两大支撑点,也就是两翼,一翼是公司传统的主营业务清洁供热,另外一翼是公司去年收购的业务高铁数字媒体兆讯传媒。

乍看一下,这两个业务似乎没有相关性,但其实不然,根据公司董事长苏壮强与机构沟通的内容,这两块业务一个最大的共同性就是相对垄断、壁垒高、盈利好。

以清洁供热来说,苏壮强通俗地比喻,“可以一天不吃饭,不能一天不供暖,没有什么生意比这个生意更好。”通过近三年的产业整合并购,在供热上,联美控股已经形成热电联产、水源热泵、生物质热电联产三大生产形式,有效的形成了行业壁垒。

一个好的生意,必须要有广阔的市场空间、精细化的管理和创新的竞争力。随着环境保护的监管升级,大量的小规模产能的供热企业被市场淘汰,最终形成行业的寡头。

在实际生产中,并不是你规模大,就一定盈利强,这个时候精细化管理的重要性就凸显出来了。联美控股的精细化管理从热源厂、输送端、热网平衡、收费端着手,提升盈利能力。

从衡量一家公司未来成长的角度,供热是联美控股的传统强项,重点关注管理能力和业务开拓能力。这次沟通会上,另一个比较受调研机构关注的是公司新切入的高铁数字媒体业务

关于传媒业务,资本市场上可对比的是分众传媒,其切入的是楼宇电梯间广告。那么,高铁数字媒体业务,有没有可能成为联美控股的下一个护城河?

联美控股董事长苏壮强认为,从原来铁道部规划四纵四横,到现在八纵八横,高铁发展速度非常快,高铁传媒的黄金时代才刚刚开始。预计高铁数字媒体业务,2018至2020年净利润分别为1.5亿、1.88亿、2.34亿。

的确,从观察身边的出行案例可以发现,高铁变得越来越方便,成为很多商务人士的首选,这就为高铁数字媒体业务的延展性带来可能。其广告客户将会更加高端和多元化。

分众传媒之所以受到市场的认可,在于其在楼宇电梯间广告业务的高垄断性。那么联美控股收购的兆讯传媒如何?

据苏壮强介绍,兆讯传媒跟路局签订都是长期合同且排他,具备资源垄断性。站点最多、规模最大,覆盖24亿人次,具有全国网络优势。

分析到这里,也许就不难理解,为啥在这个当口,会有超过100家的机构调研联美控股了。

业绩、现金流好,未来业务释放业绩可期,恐怕这就是联美控股最大的魔力了。


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